前两天有一又友问，目下股市好，念念参与，但又不念念冒太大的风险，我执意保举了“固收+”。
原理很简便，即便这两个月大盘涨得比较好，但目下照旧“结构性行情”，板块轮动快，行业涨跌分化，商场在短期高潮后可能会有小波动。
就拿上半年来说，看着上证指数一步步上升，但股票行情冷热不均。场内资金高度汇集在电子、医药、AI三大板块上，成交额前5%的个股委果孝顺了指数70%的涨幅，剩下95%的个股发达一般。
从申万31个行业的区间涨跌幅中，也能明白看出行业的涨跌分化。况兼，大量涨幅是近两个月孝顺的。
图：申万31个行业区间涨跌幅(%)
数据源流wind，数据为止2025.8.22，过往数据不代表畴昔
与此同期，利率捏续下落，目下一年定存利息王人不到1%，大家也需要“比债券多少许，比股票稳少许”的风险可控的家具手脚永久“答理替代”。
因此，在“低利率时期+结构性行情”的配景下，含权“固收+”，是更相宜营为永久底仓树立的品种。
尽管不如权利金钱跑得快，但胜在庄重，股债两头可调配，既能共享少许股市高潮带来的红利，又可通过债券筑牢底端，争取“每天升迁少许点”的复利。
本年以来，包括广发、南边、招商等公募大厂的“固收+”邻接改动高。为止8月25日，广发基金旗下共有超40只“固收+”家具创净值新高，家具数目位居同类前哨。
图：8月25日“固收+”净值改动高数目TOP10的基金公司
数据源于：Choice，固收+界说为一级债基、二级债基和偏债羼杂型基金，过往数据不代表畴昔，基金投资需严慎
除了权利商场增收益外，“固收+”的永久事迹也捏续庄重。以最新限制超百亿、由并吞基金司理责罚十年以上的“固收+”基金为例。
图：并吞基金司理责罚十年以上的百亿“固收+”情况
数据源流：Choice，为止8月25日，限制数据为止二季度末，过往数据不代表畴昔，基金投资需严慎
咱们看到，上头这些家具的基金司理王人是商场剖析度很高的熟状貌，永久年化汇报较高。举例广发聚鑫(A类000118)，由广发基金张芊责罚，责罚超12年，任职区间的年化汇报超9%。
天然了，目下商场上“固收+”基金数目许多，投资战术派别也多，投资者在遴荐时未免有些头昏脑眩。我的提倡是，平直暄和几家头部大厂。
“固收+”终究要靠债券端打底，权利端增收，大厂有多年的投研积存，有完备的投研东谈主才梯队，设立了一体化的投研体系，关于若何作念深度照拂，若何良好化责罚组合，王人有丰富的教学。具体到家具上，也有不少历史事迹好、口碑可以的家具品牌。
像广发基金的“聚”系列、“集”系列和“恒”系列，就属于商场上知名度较高的“固收+”家具线。
广发“聚”系列，基本王人是“元老线”，“聚”字号的9只家具中，有7仅仅成立越过十年的，个别家具如故由并吞位基金司理邻接责罚10年以上，比如广发聚鑫、广发聚利，相宜长线捏有者。
广发“恒”系列，对应港股恒生指数的“恒”，一起可投港股，且以捏有期为主，这种捏有期、跨商场投资的经营，家具大多定位中高波战术，相宜一些相对长线况兼追求一定收益弹性的资金；
广发“集”系列，这个系列的“固收+”一起是二级债基，家具阵势和战术多元，有捏有期、量化战术、跨商场战术、多元树立、含转债战术等，相宜追求战术个性化的投资者。
底下就从上述三条家具线里精选了一些代表家具供大家了解：
图：广发基金“聚”“集”“恒”系列特质及代表家具情况
数据源流wind，为止2025.8.22，股票和转债占比指占基金总金钱比例，取自2025年二季报，筹商到转债兼具股性和债性，因此将其比值取50%便于更准确地判定风险透露进度和预期波动情况，低中高波的分类圭臬是：低波＜10%，中波为10%(含)-20%，中高波为20%(含)-25%，高波＞25%，上述区间以外分中低波和中高波，过往数据不代表畴昔
“聚”系列 ——十年千里淀的“底仓担当”
特质：老牌基金较多、永久事迹优秀
代表基金：广发聚鑫、广发聚利
图：“聚”系列代表家具情况
数据源流wind，为止2025.8.22，历史事迹不代表畴昔发达，商场有风险，投资须严慎
广发聚鑫(A类000118)、广发聚利(A类162712)是广发“聚”系列中最有代表性的两只老牌基金，特质也很明白：①王人是成立10年以上；②名将责罚，且最近十年未尝变更过基金司理；③成立以来累计汇报翻倍。
诚然有共性，但家具类型、定位和发达也具有较大互异。
广发聚鑫(A类000118)是一只二级债基，属于中高波“固收+”，为止二季度末，限制达到126亿元，机构占比比较高，最近五年的机构捏有东谈主占比均在80%以上。
图：广发聚鑫最近五年捏有东谈主结构
数据源流：wind，统计区间为2020年年报-2024年年报
该基金一直是由广发基金副总司理张芊责罚，张芊是教学畸形丰富的宿将，有24年证券从业教学，超12年的公募基金责罚教学。她在投资上的特质是追求风险袭击后的最优汇报，债券方面不作念下千里，权利端积极率先，善于用成长股来捕捉逾额收益，尤其在新兴产业规模树立较多。
因此咱们可以看到，广发聚鑫一直保捏较好的收益弹性，近一年收益达14.92%，成立12年来，年化达到9%。这种永久年化收益较高，事迹雄厚且捏续的老牌债基，商场真没几只。
适配东谈主群：能承受一定波动，期许收益有一定弹性，中等或较高风险偏好的投资者。
广发聚利(A类162712)属于低波“固收+”，手脚羼杂债券型一级基金，炒汇其主要投资于固定收益类金钱，如国债、金融债、企业债等。
该基金成立于2011年8月5日，成立以来一直由代宇责罚，于今已有14年，为止8月22日，基金成立以来的累计收益为144.53%，年化收益超6.5%，比较事迹比较基准的逾额收益达到50个百分点。
值得一提的是，在成立以来的13个竣工天然年度里，广发聚利仅两个年度收跌(单年度的最大跌幅不越过3%)，其余11年均为正汇报。最近一年，在同期债基收益下滑的配景下，该基金还能取得4.63%的收益，最大回撤不到2%，充分展现出基金司理的责罚实力。
代宇相通是教学丰富的宿将，其责罚作风是瞩目风险防控，追求庄重的永久汇报。她擅长从上至下的宏不雅研判与类属金钱树立，并在利率债、信用债等细分规模进行良好化操作，以此赢得较好的风险袭击后收益。
相宜东谈主群：该基金相宜风险偏好偏低，追求庄重收益的投资者。
“集”系列——战术多元、攻守平衡
特质：多为二级债基，投资战术多元
代表基金：广发集源、广发集嘉、广发集轩、广发集裕
图：“集”系列代表家具近期情况
数据源流wind，为止2025.8.22，历史事迹不代表畴昔发达，商场有风险，投资须严慎
相较“聚”系列，“集”系列“固收+”的家具类型了了，14只家具一起是二级债基，但在家具经营、投资战术上如故有互异。
比如广发集优9个月、广发集益一年是捏有期家具，广发集瑞、广发集祥是选择量化战术责罚的“固收+”，广发集轩、广发集源等可投港股，广发集裕主打平衡天真，某些阶段转债的树立比例较高。
广发集裕(A类002636)，由有20多年证券从业教学、16年公募责罚教学的基金司理曾刚责罚。曾刚以“平衡偏天真”的投资作风著称，擅长在债券、可转债、股票等不同金钱之间进行比较，并结合商场变化动态调仓。
举例，在2024年四季度和2025年一季度，曾刚在广发集裕的组合中大幅加多可转债的树立比例。基金二季报炫耀，其可转债比例达到35.69%。星河证券炫耀，该基金往日一年净值增长汇报为21.32%，在同类的平庸债券型基金(二级)中排行前1/10分位(45/492)。
手脚一只高波“固收+”基金，广发集嘉(A类006140)在二季度末处于股票和转债双双作念多的气象，往日五年树立中的股票树立基本王人在15%上方，转债的树立则比较天真，既有超30%的时候，也有10%的时候。
广发集嘉的基金司理是李晓博，其在股票捏仓的特质是平衡偏成长。在行业层面，平衡漫步，汇集度偏低，历史捏仓偏向机械引诱、军工、电子、电力引诱、医药生物等成长行业。收货于权利端的树立，广发集嘉最近一年在最大回撤不越过4%的前提下，取得了超15%的汇报。
相宜东谈主群：相宜有个性化需求，追求更高收益，能承受一定波动的投资者。
讲完两只(偏)高波的家具，也给大家先容下，集系列的两只中波家具——广发集源和广发集轩。
广发集源(A类002925)是一只二级债基。Choice数据炫耀，广发集源在2017年至2024年的8个年度均罢了正收益。为止本年8月22日，该基金成立以来累计汇报46.67%，年化汇报4.56%。
这只家具由广发基金羼杂投资部基金司理刘志辉责罚，他有12年证券从业教学，8年投资责罚教学，先后责罚中短债、中永久长债、二级债基等固定收益类家具。阐发基金如期走漏，广发集源的纯债组合以高级第信用债为主，但会结合行情阶段性袭击券种和久期。权利方面，秉捏平衡偏配作风。
广发集轩(A类017475)是由基金司理张雪责罚的一只能投港股的中波“固收+”，最近一年的最大回撤不到2%，关联词同期收益越过10%。拉长技能看，她责罚2年来，收益近10%，年化4.59%。
张雪亦然大家耳熏目染的基金司理，她有17年证券从业资格，超10年的公募基金责罚教学。她的特质是从上至下的宏不雅研判智商较为杰出，善于通过大类金钱树立赢得性价比较高的逾额收益。在广发集轩的责罚中，她通过树立港股、黄金、改动药明白增厚了组合收益。
相宜东谈主群：相宜有个性化需求，暄和波动的同期也追求略高收益的投资者。
“恒”系列 ——可投商场更广的“固收+”
特质：一起可投港股，捏有期战术居多
代表家具：广发恒阳一年、广发恒祥
图：“恒”系列代表家具事迹情况一览表
数据源流wind，为止2025.8.22，历史事迹不代表畴昔发达，商场有风险，投资须严慎
“恒”系列的共性是王人可投港股，况兼大量家具为一年捏有期的“高波固收+”，近一年来迢遥收益较高，大多王人在10%以上。
举例曾刚责罚的广发恒阳一年捏有期(013184)，在商场出现契机时，伏击性就较强，举例2025年一季度股票仓位是20.85%，至二季度末该比例已抬升至27.30%。加之该基金可投可转债和港股，捏仓较为天真。
“高波”家具，事迹弹性较大，相应的波动和回撤也可能比其他家具略大。但一年维度来看，广发恒阳回撤规章比较好，近一年收益达20.52%，最大回撤仅有5个点。
相宜东谈主群：相宜追求较高收益，对波动有一定容忍度的投资者。
广发恒祥(A类014738)主要选择量化阿尔法+债券底仓的“双擎启动”，是量化中波“固收+”中的代表家具。
基金司理吴迪以及她携带的特定战术部以团队作战的式样，引入量化Alpha模子援助股票和转债的个券精选，债券方面，主要捏仓信用债、利率债，通过天真久期操作波段增厚组合收益。
近一年来收益9.7%，回撤很低，仅有2.06%。从基金净值来看，配合权利商场的杰起程达，走出了可以的高潮弧线。
图：广发恒祥本年以来净值走势
数据源流：Choice，为止8月25日，过往数据不代表畴昔
相宜东谈主群：偏好庄重收益、风险承受智商适中的投资者。
结语：
面前，低利率让“只吃票息”无法“躺平”，结构市的波动又让“满仓权利”下不了手。股债王人有的“固收+”更像一把自带安全垫的弹簧椅：债券底仓守住下限，可转债、红利、港股等多元器具收拢结构行情中的阿尔法，追求收益风险性价比。
既吃到“固收”的高细目性，又共享到“+”的朝上弹性，不失为低利率周期下，较为定心、高效的投资品种。要是你追求永久树立，可对这类家具重心暄和起来。
风险教唆：文中所提个股和基金仅手脚照拂分析参考，不组成任何贸易提倡。个股和基金的涨幅和事迹仅代表往日，不预示畴昔。基金投资有风险，入市需严慎。
著述源流：投基记