（原标题：好意思国经济败落预计为何老是虚假？无缺方针并不存在）
汇通财经APP讯——关于那些预计好意思国经济败落的东说念主来说，当前不是一个好时机。好意思国经济谘商会(The Conference Board)所编制的最初经济指数(LeadingEconomic Index，LEI)此前曾预计，好意思国经济将在2022年将出现败落。备受崇尚的反向收益率弧线败落方针自2022年11月以来一直被激活。即等于按照普遍接管的败落界说——GDP出现两个季度的负增长——也发生在2022年。最近，斟酌短期休闲率高潮的“萨姆章程”(Sahm Rule)在8月初触发了经济败落的危境信号。但正如好多经济学家会告诉你的那样，好意思国莫得堕入败落，前次也莫得堕入败落。统共这些方针的创造者暗示，这一次可能会有所不同——他们的方针可能是，而况一直是假阳性。新冠疫情对经济数据的权臣诬陷，无疑加大了预计职责的难度。但最近的预计失败也揭示了经济败落预计游戏的一个刻薄事实：经济败落的方针并不无缺，而况可能永久皆不会无缺。惟有问问最知名的败落方针创造者之一就知说念了。发明了反向收益率弧线方针的杜克大学培植、加拿大经济学家坎贝尔·Harvey(Campbell Harvey)这样对记者暗示，“经济如斯复杂，甚而于……咱们不太可能得到一个无缺的方针。”好意思国国度经济商量局暗示，经济败落触及“经济行为的权臣下降，这种下降普遍通盘经济，并抓续几个月以上。”投资者等东说念主濒临的问题是，动作经济败落的官方仲裁者，好意思国国度经济商量局(NBER)在败披缁生很久之后才会晓谕败落。举例，直到2021年7月，NBER才晓谕2020年3月与新冠疫情谈论的经济败落为官方经济败落。这也许就是为什么东说念主们对预计下一次败落何时到来有如斯热烈的爱慕。经济败落的声息会带来各式影响，在选举年，它不错匡助或伤害政党。挥霍者和新闻媒体在曩昔几年里一直难以讲明“经济败落”。对投资者来说，有一个了然于目的原因。在别东说念主看不到的情况下预计经济败落可能会带来尽头可不雅的陈述。惟有问问因“大空头”而出名的迈克尔·贝里就知说念了，他在2007年押注好意思国房地产市集着落，推断高达1亿好意思元。但咱们大多数东说念主似乎皆在寻找经济世界中有限的东西，而这种东西很少存在。“当前竟然很艰深读经济，”克劳迪娅·萨姆(Claudia Sahm)说，她曾是好意思联储的经济学家，当前是新世纪参谋人公司(New Century Advisors)的首席经济学家。萨姆章程是一个无缺的例子，阐述了为什么东说念主们很少对经济数据有一个显明的解读。这是一个尽头通俗的数学公式：如若宇宙三个月平均休闲率较前12个月低点高潮0.5%或更多，就会触发该章程。这是在8月2日最新的月度做事阐述发布后激发的(见下图)。对经济败落的担忧立即出现。但萨姆本东说念主，万宝优配却在经济败落的电话会议上暗示“没那么快”。换句话说，她承认我方备受崇尚的配方存在过错。休闲率正在高潮，部分原因是多数侨民干预劳能源市集，Sahm说她知说念她的章程在创建时无法充足讲明这少量。“我知说念阿喀琉斯之踵是劳能源供应，”Sahm暗示，“它频繁很小. ...如若有一个奏凯的症结来处治这个问题——劳能源供给效应——你就会这样作念。”她补充说:“我本色上不知说念这在多猛经由上是侨民与需求松懈的谈论. ...两个身分皆在内部。”这揭示了东说念主们对这些所谓的方针所犯的虚假或充足冷落的一个中枢问题。它们并不是真实的非黑即白的经济解读——至少对它们的制定者来说不是。Sahm暗示，“我不会把我的沿路思法皆诱惑在经济景况或是否会脱离‘萨姆章程’上，这从来就不是它的主义。”就连据说中的收益率弧线倒挂方针(即3个月期国库券的收益率向上10年期国库券的收益率)也彰着出现了下滑。这是自1968年以来每次经济败落前无缺的8比8。但自2022年11月以来，它一直在明慧红色，Harvey承认它的不败记载可能会限度。Harvey暗示，“(东说念主们)作念出了虚假的推断，觉得这是一个无缺的方针。照实，在曩昔，它是无缺的. ...但这并不料味着它不会错，事实上，它很少会发出虚假信号。”事实上，领航优配Harvey觉得此次可能是一个虚假的信号，部分原因在于他的方针相等准确。他觉得，企业看到收益率弧线倒挂，就会思:“咱们需要审慎行事。”举例，大致在2022年他的经济败落方针初度自大的技巧，华尔街的共鸣马上转向了经济败落的预计。在接下来的几个月里，科技行业出现了大规模裁人。而当前，近两年曩昔了，经济并未出现败落，左证FactSet的数据，CEO们在电话会议上提到“败落”一词的次数降到了近三年来的最低水平。Harvey暗示，“鉴于东说念主们看到收益率弧线倒挂，他们会对此接管步履，增长就会放缓，咱们可能依然幸免了经济败落。它看起来像是一个虚假的信号，本色上它只是在施展其作用。”两位经济学家在各自方针是否出现误报的问题上进退无据，凸显出行业各人在宣称任何一个方针皆可能是无缺的问题上的抵挡。超过是讨论到样本量小。Harvey暗示，“自1968年以来，咱们进行了八次不雅测，光凭八个不雅察效果，你作念不了什么。”而况，频繁情况下，只是看数据可能并不成揭示经济堕入败落时名义下的一些令东说念主担忧的迹象。史蒂文?珀尔斯坦(Steven Pearlstein)因预计2007/2008年金融危机和撰写好意思国经济正处于败落角落的著作而获取普利策奖。但Pearlstein告诉记者，他并不是通过不雅察传统的经济方针得出这个论断的。珀尔斯坦暗示：“我只是看到金融市集进展太豪恣了，预计到可能将发生内爆。”Pearlstein暗示，跟踪经济数据的败落方针忽略了大多数好意思国东说念主在讨论败落时更大的惧怕。“咱们最近履历的大多数败落皆是金融泡沫冲突的效果，这些经济数据皆莫得真实阐述这少量。”哈佛大学经济学家Jason Furman曾担任前总统奥巴马的经济参谋人委员会主席，他开打趣说，“险些统共的败落方针皆莫得不才一次败落中幸存下来。”Furma说:“这就像一件立时发生的事情，你知说念，一次又一次地发生。我觉得咱们但愿好像预计，但我觉得咱们作念不到。一朝你承认你作念不到，这自身就是常识和智谋。”他补充说，预计经济败落就像掷骰子相同。如若你投的是1，也许是经济败落，如若你投的是2到6，也许一切皆会好起来。有些技巧，骰子有更多的可能性闪过败落。换句话说，几率加多了，但从来皆不是服气的。Furma说:“如若你知说念骰子是奈何职责的，这并不成告诉你骰子上出现的数字是什么，但它能告诉你奈何赌博，更遑急的是，奈何不赌博。”这又回到了败落方针的真相：它们可能在很长一段技巧内是正确的。然而任何去过拉斯维加斯的东说念主皆知说念，莫得东说念主能准确地猜出骰子会永久落在那处。